４月２４日の日経新聞でアステラス製薬の株価低迷について、製薬大手が重視する株主資本配当率（ＤＯＥ）で比較すると、配当性向で見劣りしていることがアステラス株の上値を抑える一因になっているという記事がありました。 ＤＯＥについて本日は簡単に説明…

本日は１週間に１回のテレワークの日ですので、インプットに時間を使うために昨日気合を入れて大量の資料を自宅に持ち帰りましたが、結果、鞄が重すぎて、少し腰を痛めてしまいました。今後は資料はコピーして予め少しずつ自宅に置いておく必要があるなと感…

本日は保有銘柄のこの１週間の株価の動き、ニュース等の確認をしていますが、この他に最近購入したものの読めていない本が沢山あるので、少しずつ読み進めています。人の奨めもあり日本史、美術など自分の業務に全く関係のない本も最近購入したのですが、意…

テレビ東京のビジネスオンデマンドを有料視聴しており（月額５００円）、昨夜のワールドビジネスサテライトでジャパンディスプレイ（５７４０）の第３四半期決算説明会資料の紹介がありました。ジャパンディスプレイとは有名な中小型液晶パネル大手企業です…

三井住友信託銀行が上場企業におけるコーポレートガバナンスの対応状況の実態調査として、ガバナンスサーベイを２０１７年より実施しており、今回、１２月４日にガバナンスサーベイ２０２０として調査結果を公表しました。 今回は１,６６４社（製造業６７０ …

本日はゼネコンの政策保有株式の縮減状況について書いてみたいと思います。 次のとおり、少し前にブログでゼネコンがアクティビストに狙われていることを書きました。ゼネコンはキャッシュリッチであるためアクティビストにとって「絶好のカモ」にされている…

本日は早朝から諸々の作業をする中でブログを書いていますが、本日の日経新聞に「物言う株主、建設株買い増し」という記事が出ています。 アクティビストが中堅ゼネコンの株式を相次ぎ買い増しているという内容です。ゼネコンはキャッシュを貯め込んでおり株…

ＰＥＲ（株価収益率）は株式時価総額を純利益で割ることで算定することは投資をしている多くの方はご存じかと思います。企業を買収したと仮定した場合、投資金額が利益の何年分で回収できるかを示す指標になります。株式時価総額１００億円で純利益１０億円…

８月２６日の日経新聞にソフトバンクの理論株価と市場株価に乖離があるという記事がありました。８月２５日の終値は１,４７５円ですが、ＤＣＦ法による理論株価を算定すると１,８００円ということで市場株価が４００円近く低いということです。 ＤＣＦ法での…

４月４日の日本経済新聞に「物言う株主、改革のバネに」というタイトルでソニーについて書かれていました。 ソニーはコングロマリットディスカウントの状況にある（２+２が３になるということ）という内容で、事業セグメントが５つある中で企業価値は本来１…

９月１４日の日経新聞に日本企業の研究開発費についての記事が掲載されていました。日本の主要企業の研究開発費の８６.７％は製造業であるが、米国は製造業は約７割で、３割は情報通信等の非製造業であるということです。 つまり、日本の主要企業の研究開発…

以前にゼネコン数社の決算を紹介しましたが、残りの主なゼネコンの２０２０年３月期の第１四半期の決算が出揃いましたので、紹介します。 以下は前年同期からの増減になります。また、括弧の数値は今期の予想数値に対する進捗達成率を示します。 売上高 営業…

７月３１日の日本経済新聞で業績進捗率の記事がありましたので、本日は、これについて紹介します。 業績進捗率とは、通期の業績見通しに対して、各四半期の業績実績の進捗がどの程度であるのかということです。 仮にある企業の通期の売上高予想が１００億円…

７月３１日にクニミネ工業（５３８８）が２０２０年３月期の１Qの決算発表をしております。次のような内容です。ちなみにクニミネ企業は、PBR1倍以下で政策保有株式が潤沢な中小型銘柄です。 ＜１９年３月期１Qとの対比＞ 売上高 ＋ ９．５％（３,５３１百万…

ユビテック（６６６２）はカーシェア用車載機器とＡＴＭ紙幣鑑別センサーが柱の時価総額４０億円程度の銘柄です。ＩｏＴに注力しており、顔認証というテーマで、かつ低位株のため、将来に期待して４月頃に購入しました。 同社は６月期決算ですが、７月２６日…

本年６月２７日開催の安藤ハザマの定時株主総会においてオアシスが株主提案をしました。内容は次のとおりで、定款第３条に次のように安全衛生管理の徹底の規定を新設することを求めるものです。 （安全衛生管理の徹底） 第３条 当会社においては、「安全はす…

香港の投資ファンドであるアクティビストのオアシス・マネジメント・カンパニーが安藤ハザマの株式を取得していることは先日のブログで紹介しましたが、本日は、オアシスが注目しているであろうと想像する安藤ハザマのコーポレートガバナンス上の課題につい…

少し前の週刊ダイヤモンドの記事にありましたが、ドメスティック業界の代表格である建設業界にアクティビストが入っています。 英国の投資ファンドであるシルチェスター・インベストメントが戸田建設、前田道路、奥村組に、香港の投資ファンドであるオアシス…

先日、アクティビストと言われている投資ファンドのストラテジックキャピタルパートナーズが投資先企業の蝶理の企業価値向上に関する特別ホームページを開設しました。 そこで、同社のホームページにアクセスしたところ議決権行使基準がありざっと読んでみま…

昨日の日経新聞に日経・一橋大イノベーション指数による企業評価ランキングが大きく２面にわたって掲載されていました。 見た方も多いとは思いますが、この指数は個人投資家が投資先企業を選別する際の１つの考えとしても使えるのではと思い、これについて本…

本日は、自社株買いと投資候補企業のROEの読み方の留意事項について紹介します（この２つのテーマはそれぞれ別の話です）。 先日の日本経済新聞で米国において自社株買いを規制する議論が起きているという記事がありました。詳しくは読んでいないのですが、…

本日はゲーム関連銘柄について紹介したいと思います。 銘柄は、東証マザーズに上場している株式会社ＧａｍｅＷｉｔｈ（証券コード６５５２）になります。同社は、２０１３年６月設立、２０１７年６月に上場したスマホゲームの攻略情報メディアサイト「Ｇａｍ…

前回に引き続き、中小型銘柄、かつ割安銘柄企業の財務分析として、日本アンテナ（６９３０）を分析してみたいと思います。 同社は東京都荒川区に本店のある東証ジャスダックの上場会社です。売上高は２０１８年３月期で１４３億円、従業員数は連結ベースで約…

先日の日本経済新聞の記事に株主資本配当率（DOE）の記事が出ていました。DOEとは、Dividend on equityの略で、次のとおり算出されます。 DOE＝配当金額 ÷ 当期末の株主資本 配当に関する指標には、配当性向があります。良く耳にする言葉かと思います。 配当…

１月27日付の日本経済新聞によれば、カゴメが本年２月中旬に、初めて個人株主向けの決算説明会を開催するとのことです。 通常、上場企業であれば４半期決算の開示後に、年に複数回はアナリストを集めて決算説明会を開催することが多いですが、同様の決算説明…

先日の日本経済新聞で、株主資本コストの意識に関するKPMGの企業への意識に係る調査結果の記事がありました。 この記事によれば、資本コストを意識している企業は4社に１社で、企業の資本コストに対する意識は希薄で、資本コストを巡り企業と投資家の間で意…

9月1日の日経新聞で「業種別PERを疑え」との見出しの記事がありました。 記事を引用しますと「同じ業種でも一律の投資指標で比較しきれない『隠れ異業種』銘柄が浮かび上がる。これまでとは違った投資尺度を当てはめれば、割安と評価できる可能性もある。」…

前回、株価が割安か否かの判断基準として、 EV / EBITDA倍率、ネットキャッシュ / 時価総額比率について触れましたが、本日はそれについて簡単に説明いたします。 １．EV / EBITDA倍率（倍）（＝ EV ÷ EBITDA） これはEV（Enterprise value ＝ 企業価値）がE…

少し前になりますが7月19日の日経新聞で、投資会社のレノが黒田電気の本年の定時株主総会で株主提案を行って選任された社外取締役の方と黒田電気の社長の経営方針に関する見解の記事が掲載されていました。 レノは、村上ファンド系のファンド（物言う株主）…

以前に出光興産の公募増資について書きましたが、その後、出光の公募増資に関する取締役会決議に対する創業家の差止め請求に対して、裁判所が申請を却下したとの報道がありました。 新聞で頻繁に掲載されているのでご存知の方も大変多いかと思います。 本件…