上場企業各社の３Q決算説明会も終わり、各社の決算説明会資料の整理や纏めを始めるとともに、私の投資先企業のＩＲ部門への質問などのやりとりを本日はしました。先日、売価転嫁に消極的な企業名が公表されたりして、該当する企業は大変だったと思います。たしか、不二越やNTNといったベアリング関連企業の名前も出ていましたね。自社の売価転換も上手くいっていないから、仕入先の売価転嫁にも簡単に応じられないなどの事情があるのかも知れませんね。
さて、本日は記事を１つ紹介します。２月７日の日経新聞に「非財務価値、ＲＯＥにいかせ」という次の記事がありました。
ＰＢＲ＝ＲＯＥ×ＰＥＲはご存じのとおりかと思います。ＲＯＥが８％を超えないと株価も上がらないことが最近良く言われていますが、一方、ＲＯＥが１０％を超えているのにＰＢＲが低い企業があることも事実です。つまりＰＥＲが低いのです。これについて、アストナリング・アドバイザー代表の三瓶氏（元フィデリティ投信のヘッド・オブ・エンゲージメント）の意見が掲載されています。
どういう意見かといいますと、ＰＢＲが低いのは成長戦略の説明が足りていない、市場が成長を確信するまでに至っていないという内容です。全くその通りかと思います。
最近、機関投資家と対話をして感じるのは、中計経営計画だけでは機関投資家は必ずしも満足していないということです。企業は「中計経営計画＝成長戦略だ！」という意見はかなり多いです。けど、これでは駄目です。
１０年後のありたい姿をまずイメージして、そこを市場関係者に示してそこに到達するためのこの先２～３年間の計画を中計経営計画として示す必要があるのです。これが合理的と市場関係者が考えることではじめてＰＥＲが高まり、株価が評価されるのだと思います。ここをきちんと理解できていない企業は、目先の２～３年の中期経営計画を策定しただけで満足してしまい、結果市場からの評価が低いのだと思います。
というようなことを私の投資先企業のＩＲ部門にメールで本日、質問＆意見を伝えました。個人投資家の方は、企業に意見を言うことを躊躇してはいけません。株主の権利ですから。満足の行く回答がなかった場合には、６月の定時株主総会にでも参加して、議長に意見を言おうかなと考えたりしています。
