昨日は祝日でしたが、私は１日中オフィスで仕事をしていましたが、本日はその代わりに１日年休を取得して（一定日数の年休消化の義務もあり）、近い将来の副業開始の諸々の準備と投資候補銘柄の情報収集・整理を淡々としています。
さて、先日、ＤＣＭによる島忠へのＴＯＢ報道をブログで掲載しましたが、ＤＣＭが次のとおり、９月１８日にプレスリリースを出していました。
https://ssl4.eir-parts.net/doc/3050/tdnet/1884206/00.pdf
「様々なＭ＆Ａの可能性を検討している」ということですので、ＴＯＢも予定どおり実施されるのでしょうが、島忠の本日の株価は、前日比＋５０２円の３,３８０円でストップ高です。ＴＯＢでのプレミアムがつくことを市場が期待してのことです。ここで２点、ＴＯＢについて留意点を記載します。
まずは、ＴＯＢのプレミアムはどの程度が相場でしょうか？伊藤忠商事によるファミマへのＴＯＢでファミマがプレスリリースに記載していますが、２０１０年以降に発表された非公開化を目的とした買付規模が５００億円以上のＴＯＢにおけるプレミアムの水準は、次のとおりとなっています。
要するに、４０％近いプレミアムが乗るということです。島忠の個人株主の方はＤＣＭによるＴＯＢの公表が大変待ち遠しいかと思います。このプレミアムを下回るＴＯＢ価格をＤＣＭが提示した場合、島忠の株式を保有するアクティビストが騒ぎ出し、結果、ＴＯＢ価格が引き上げられる可能性もあります。
次に、ＴＯＢで留意すべきべきポイントは、ＴＯＢでの取得予定株数です。ＤＣＭが島忠の上場を維持したいと考える場合、ＴＯＢでの取得株数の上限は５０％程度になると思います。とすると、ＴＯＢでの取得予定株数である５０％を超える応募があった場合、ＤＣＭは応募株式の全部を取得する義務はないということになります。仮に１０,０００株を保有する島忠の株主が、ＴＯＢに応募しても全株をＤＣＭが取得してくれない場合もあるということです。
ＴＯＢの報道があった時点でまた触れたいと思います。
