ニチイ学館はＭＢＯにむけ、米国の投資ファンドの子会社がニチイ学館にＴＯＢをしている最中ですが、７月３１日にニチイ学館はＴＯＢ価格を１株当たり１,５００円から１,６７０円に引き上げるとともに、ＴＯＢ終了期間を８月３日から８月１７日まで延長することを公表しました。
アクティビストである香港の投資ファンドがニチイ学館のＴＯＢ価格がコロナで低迷した市場株価を基準にしており、価格が低いというようなことを主張していました。コロナ前には１,６００円～１,７００円程度の市場株価であったところ、１,５００円でＴＯＢとは、株主からしてみれば「ふざけるなよ」と言いたくなるようなニチイ学館にとってあまりに都合の良い話です。要するにＴＯＢ価格が低すぎて思ったほど応募がなかったので、ニチイ学館サイドは価格をあげたというのが今回の内容です。
ＴＯＢ価格のプレミアムについては、３０～４０％がこれまでの実例ですが、以前にブログでも掲載しましたが、伊藤忠商事のファミマへのＴＯＢに対する２０２０年７月８日のファミマの意見表明のプレスリリースに次の記述があります。
「２０１０年以降に発表された非公開化を目的とした買付規模が５００億円以上の他の公開買付けの事例におけるプレミアムの水準（平均値は、公表日の前営業日比３６.９％、直近１ヶ月間の終値単純平均比３９.２％、直近３ヶ月間の終値単純平均比３９.０％、直近６ヶ月間の終値単純平均比３６.８％）と比較し十分なプレミアムが付されているとは認められない等、当社の一般株主の皆様に本公開買付けへの応募を積極的に推奨することができる水準には達していないとの結論に達したため、本公開買付けに応募することを推奨することの是非については中立の立場をとった上で、最終的に株主の皆様の判断に委ねるのが相当であると判断した旨回答いたしました。」
ご参考にしていただければと思います。
